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矿业股年夜涨对金属市场意味着什么?

时间:2016-08-24 23:16 来源:http://www.dgtzhb.com 作者:莞城在线
摘要:矿业股大涨对金属市场意味着什么? -黄金频道-和讯网
    覃维桓 译
  黄金和白银矿业股票今年大涨,可能被证明是可以载入史书的事件。在业内领先的上市交易型基金VanEck,矢量金矿股票指数(NYSE:GDX),显示了令人难以置信的年初迄今涨幅125%。远远超出黄金和白银现货价格分别上涨27%和44%的幅度。

  矿业股票领跑,这对于开采实物?黄金和白银的基本面有什么启示?

  总体而言,这表明投资者和业内人士都对金属价格上升的前景持乐观态度。矿业股往往在重大关头引领金属上涨或下跌。

  一个著名的白银多头是第一美琪白银公司(AG)的基思·诺伊迈尔,这个世界上少有真正的初级白银生产商之一的首席执行官。因为他在最近的一次接受“货币金属”的采访时解释说,白银供应稀缺。

  “我们已经好几十年处在赤字状况了。金属的地上供应非常,非常低。它实际上是处于历史低位,”他说。

  顶级白银矿业首席执行官认为银的表现应当优于金

  诺伊迈尔指出,全球白银的开采速度是9盎司对1盎司黄金。然而,目前现货市场上68盎司白银才能买一盎司黄金。第一美琪白银公司的CEO把赌注押在黄金:白银价格比会随着时间向着9:1的开采比例推移。这意味着白银价格将大幅跑赢黄金。

  今年迄今为止,银跑赢了。但收益最大的是金银股票。今年矿业股上涨爆发的一大原因是因为它们在过去四年与它们开采的金属相比,崩溃到极端低估水平的事实。

  拥有矿业公司,而不是金属本身带来的风险更大。股票的上涨潜力也比黄金更大。但实际上在现实世界追溯过去十年的回报显示,黄金经过风险调整的回报和绝对收益比黄金股票更好。实物金属的价格波动也较小。

  GDX金矿ETF基金已经有超过10年的历史。在过去的10年里,它产生的净回报是-15%。即使在今年大涨之后,GDX仍处于负值区域。

  相比之下,过去10年白银价格增长了67%(尽管仍远低于2011年的高点)。10年里黄金价格显示了更令人印象深刻的109%的涨幅。

  黄金的风险调整后的性能比矿业股好得多

  贵金属和矿业股是有着完全不同风险特征的两种完全独立的资产类别。衡量风险调整后的收益的一种广泛使用的方法是夏普比率。它衡量“超过每波动单位无风险利率赚取的平均回报,”根据《投资宝典》。基本上夏普比率越高,莞城在线,风险调整后的绩效越好。

  根据“晨星”,跟踪GDX10年期夏普比率排在惨淡的0.14。跟踪黄金价格的ETF,SPDR黄金基金ETF(NYSE:GLD),我们得到好得多的夏普比率0.42。这使得金与该比率为0.50的标普500指数很有一争。

  当然,作为反映在ETF上的黄金现货价格(其收益率因有年度费用而下降),并不能和金币相比。ETF是一种具有对手风险和其它风险的金融工具,并没有充分反映在其夏普比率中。金币是一种有形资产,具有ETF份额所不具有的审美素质和实用性。在零售短缺的环境下金币有可能获得高于现货价格的稀缺溢价。

  目前,在涉及到几乎所有金银制品的零售市场上供应充足。但在更大的实物贵金属市场上供应出现赤字,尤其是白银,而且在增长。

  采矿业的复苏不会马上转化为产量增长。今天矿业公司高管决定增加新的投资,并不能够真正实现新的生产水平,直到数年之后。

  在某些时候,矿业投资者会得意忘形,该部门将被误投资和过度投资所困扰,而景气将转向萧条。这就是为什么它是出了名的波动大的部门。

  鉴于矿山股票目前刚刚从一个残酷的四年半的熊市复苏,才只有七个月时间,在下一次爆发之前可能还有很多的路要走。那些希望投机股票可以发财的人 - 也要承受让他们所有的收益化为乌有的风险,如果他们在周期内等待时间过长而不离场的话。

  幸运的是,投资者可以通过采矿业提供的线索,让自己处在一个风险较小,更坚实的资产类别的位置:实物贵金属。

责任编辑: 莞城在线