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野村证券:中国股市表现有明显改善

时间:2017-09-10 15:27 来源:http://www.dgtzhb.com 作者:莞城在线
摘要:野村证券:中国股市表现有明显改善
  中证网讯(记者 高改芳) 总部位于亚洲的全球性投资银行野村9月6日在上海召开2017 年中国投资年会。这是野村在中国举办的第九届投资年会。   野村亚洲(除日本外)执行主席、中国委员会主席饭山俊康在大会上表示,中国市场近期的一系列重大举措——沪港通、深港通、债券通的开通,以及2018 年6 月开始中国A 股将被正式纳入MSCI 新兴市场指数,让野村备受鼓舞。   野村中国股票研究部主管及大中华区首席股票策略师刘鸣镝认为,2017 年第三季度,建议现金比例降至零,提高银行和基础设施行业敞口,同时削减iPhone 概念类行业敞口。更重要的是,自从全球金融危机以来,中国股市表现相对于美国股市有明显改善,而这一点似乎并未被全球投资者所认可。   过去10 年,中国企业一直在沿着学习曲线缓慢上升,并且在以前由外国企业主导的国内市场变得更加值得信赖。因此,以国内市场为重点的中国上市公司股票受益于中国整体市场的增长以及进口替代品扩张而带来的市场份额提升。稳步上升的研发投入也使得中国上市公司在技术方面更加精湛,有利于提高收入/平均售价和毛利率。从净债务/EBITDA 比率和债务/普通股权益比率来看,中国上市公司的杠杆水平在2013-2015 年达到峰值,2016 年回落。此外,得益于2015-2016 年股价上涨,中国上市公司的净债务占企业价值比例从2013 年的18.5%下降至2015 年的约12%。   “我们认为,杠杆率得下降以及经营现金流和自由现金流状况的改善也表明,中国上市公司正在从资本密集型商业模式向轻资产服务模式转型。” 刘鸣镝认为。   野村中国保险与非银行类金融机构研究主管唐圣波指出,2017 年下半年,预计寿险业务将继续保持强劲增长。同时,野村对财险的观点从谨慎变成了乐观,受益于费用率提升改善了财险业务的前景。
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