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咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?

时间:2017-09-07 19:33 来源:http://www.dgtzhb.com 作者:莞城在线
摘要:▌啤酒行业集中度进一步提升 啤酒,算得上是人类非常古老的社交载体了,通过啤酒把人聚在一起的历史已经有上千年。然而,消费者每一次嗨,对啤酒品牌做出的选择
  ▌啤酒行业集中度进一步提升  啤酒,算得上是人类非常古老的社交载体了,通过啤酒把人聚在一起的历史已经有上千年。然而,消费者每一次嗨,对啤酒品牌做出的选择,都是后面的啤酒厂商刀光剑影的结果。  2017年上半年全国啤酒累计销量增长了0.8%,这算是一份不错的答卷了。从月累计销量来看,这是14年月累计销量同比增长为负以来的首次为正。单月来看,去年8月啤酒就恢复了正增长。不过,行业似乎在复苏,但早已不是原来的样子了。  看最近发布的中报数据:  国内三大巨头靓丽的销售数据,再对比行业的整体增长情况,勾勒出地方小厂狭小的生存空间,而且空间还会更小。要知道,华润、青岛、燕京占了国内50%以上的市场份额,在行业总销量微增长的情况下,它们保持2%以上的增速,要吃掉多少小厂的市场份额。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  当然,不仅小厂的市场份额被吃掉,巨头之间也在互抢市场份额。看前四的市场份额,华润啤酒、青岛啤酒(600600)、百威英博还在攫取市场份额,而燕京开始有掉队的迹象了。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  不过,在过去几年啤酒行业集中度步步提升的时候,啤酒,作为消费量仅次于水和茶的饮料,却淡出了许多投资者的视野。其背后的原因是14年7月起持续25个月的月同比为负,直到2016年8月月同比才恢复正增长。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  这不独是中国的现象,也是全球的现象。从全球的产量来看,13年起即处于下降的趋势中。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  这表明无论是国内,还是全球,啤酒市场基本上饱和了,需求总量不会继续上升。对国内啤酒投资来说,有个好消息是啤酒销量重新企稳了,那在行业集中度进一步提升的背景下,有没有投资机会呢,谁受益最大呢?  ▌谁在跟谁打架  要讲这个,先来看一下几家啤酒集团之间的战场。  中国早些时候只有区域性啤酒企业,地方品牌林立,自产自销,集中度非常分散。改革开放后,经济发展快速,啤酒行业也跟着带起来了。于是出现了一些强大的区域性品牌,比如青岛、燕京,开始走出省外去建厂,辐射周围销售半径内的市场。  这种打法是从零开始,自己要建产能,还要面临在位者的激烈抵抗。所以后面随着资本的介入,啤酒行业进入整合,并购成为扩张的核心驱动力。其中,华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒(000729)、百威英博是并购主力,尤其是华润雪花。  经过长达十多年的整合期后,目前基本形成了由华润雪花,青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯五家啤酒集团主导的市场,这5家的市场份额2015年达到了73.7%,目前应该超过了75%。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  啤酒,与一般快消品有两个重要的区别,一是消费者对啤酒的新鲜度要求较高,二是啤酒产品的运输成本高昂。这两个特征决定了啤酒具有明显的区域性销售特点,存在销售半径。所以拿到区域主导权非常重要。  先看老大华润啤酒,1993年起家于沈阳,1994年与SABMiller展开合作(后者后来持有雪花啤酒49%的股权,2016年被百威收购,把雪花的股权全部出售给华润啤酒),后来通过不断的收购,形成了全国广泛的布局。  华润啤酒单一品牌运营,在辽宁、天津、山西、贵州、四川、安徽六个市场上拥有超过50%的市场份额,并且盯着百威英博在黑龙江和吉林的两块市场。华润与百威的市场份额争夺也在江苏、浙江、湖北市场上展开(注:下图只列出了公司市场份额排名第一或者第二的区域)。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  百威在中国主要有三个啤酒品牌,分别是百威、哈尔滨及雪津,后面两个都是收购的中国本地品牌,帮助百威分别占领了东北两省及福建市场,分别拥有49%、45%和55%的市场份额。百威在湖北也拥有非常大的优势,拿下了45%的市场份额。借百威品牌取道高端,公司充分享受了国内啤酒消费升级带来的好处。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  青岛啤酒拥有山东和陕西两个具有绝对地位的市场,分别占有70%和80%的市场份额,并且没有成规模的竞争对手。青岛在上海也拿下了55%的市场份额,不过上海市场也被华润窥视着。近日传出二股东朝日啤酒(2009年从百威手上接过19.99%股权)有退出意向,引来围观,华润啤酒直言母公司可以随时提供100亿贷款。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  燕京守着北京、内蒙和广西三个主要的市场,内蒙和北京市场上都有华润的觊觎。燕京在广西市场上占有85%的市场份额,具有绝对地位,贡献了主要的利润,不过百威英博计划在广西上100万吨的产能,华润和重庆啤酒(600132)在广西投了厂,在位者守住恐怕不容易。另外,燕京持有惠泉啤酒(600573)50.08%的股权,后者在江西和福建有啤酒厂。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  嘉士伯趁着四个巨头在东部拼杀的时候,跑到中国西部,一个收编,主导了中国西部啤酒市场。2013年还控股了上市公司重庆啤酒,原来的重庆啤酒集团完全退出。目前嘉士伯在甘肃、新疆、青海、宁夏、西藏、重庆六个市场上拥有绝对的地位,不过甘肃和西藏市场上,华润分别落下了一个厂,新疆市场燕京也有所图谋。咱们不喝白的喝啤的:啤酒股要怎么挑?  所以可以看到,中国部分区域已经形成了主导品牌,部分区域还在激烈争夺中,其中最牛逼的是雪花,几乎在全国各地与各家巨头短兵相接。  目前这种局面绝对不是终局,这个市场还在酝酿着一个突破,可能通过并购或者某人掉队实现CR5向CR4或者CR3的突破。  ▌啤酒是门好生意  是不是觉得奇怪,前面提到了啤酒市场已经趋于饱和了,蛋糕难以再做大,而巨头们却还在厮杀。  因为啤酒行业是个很赚钱的生意,标准的现金牛。你要相信实业企业,这不是风投(疯投),这么多企业投入资本进去,只一个道理:它很赚钱。
责任编辑: 莞城在线